在市场波动下,防范农户收入损失的“保险+期货”模式应运而生。期货价格保险是对传统农业保险的一种创新。

从“期货+保险”试点项目来看，主要是价格保险产品、场内期货与场外期权的结合。

其运作模式主要为：

首先期货公司与保险公司以商品期货交易所公布的价格为基础，设计保险产品，

随后投保人购入保险公司相关产品价格保险，保险公司则通过期货公司买入看跌期权，进行再保险。

当保险期内产品平均价格低于保险约定价格时，按照保险条款，期货公司对保险公司进行资金赔付，投保人则通过保险公司获得赔付。

2016年以来,“保险+期货”模式逐步在我国多地成为帮助分散农产品市场价格风险的重要手段。

作为一种保险产品形式,“保险+期货”运作机制是,保险人和被保险人通过保险合约约定一个目标价格,设定目标价格时会考虑农户的生产成本、人工,以及一定范围的稳定收益,保障农户一年辛苦不会白费。

如果在保险期限内,期货交易市场的平均价格低于目标价格,中间的差价由保险公司赔偿。

例如今年9月启动的橡胶期货价格保险,橡胶期货价格的连续下跌使得9月交易平均价低于保险目标价,触发了橡胶价格指数保险责任。

“期货+保险”的参与情况

在2016年，国家“十三五”规划纲要和中央“一号文件”分别提出要“稳步扩大‘保险+期货’试点”的内容以后，2017年中央的“一号文件”再次强调要以“保险+期货”为工具服务“三农”，推进精准扶贫。

在此背景下，“保险+期货”试点工作加速推进。

目前，白糖、天然橡胶的“保险+期货”项目分别完成保险出单和首笔赔付。

▲多个品种与保险企业参与了“保险+期货”的试点项目

2017年以来，大商所有32个项目获批立项，支持资金近7000万元。郑商所支持建设24个试点项目，覆盖5个省(区)，计划支持资金约2000万元。

“期货+保险”的作用

“保险＋期货”模式改变了传统期货公司和保险公司各自为战的不足，将期货公司对冲价格波动风险的专业能力与保险公司丰富的保险产品研发经验和保险客户基础优势相结合，既发挥了期货公司的专业能力，为服务“三农”、服务实体经济寻找到了新的途径，又丰富了保险产品的种类，最终实现农户、保险公司、期货公司三方共赢，从而稳定农户收益。

以白糖"保险＋期货"项目为例：

根据保单条款规定，如果市场价低于保险价，农户可获得赔付；

如果市场价高于保险价，则不对糖农提供赔付。

无论价格涨与跌，均可为农户起到保底收购的效果。

“保险+期货”试点项目依托保险为纽带，将分散的农户与期货市场联系起来，通过推行“保险+期货”模式。

一方面能够帮助农户及企业规避潜在风险，稳定收入，另一方面，险企通过进行购买期货公司的看跌期权产品进行“再保险”，能够对冲赔付风险，与此同时，期货公司通过在期货市场交易转移和化解市场价格风险。

推动“保险+期货”项目落地，有助于三方主体形成共同受益的交易闭环。

推动“保险+期货”模式发展，险企不再仅仅是被动赔付“看天吃饭”，而是积极打通农业产品销售渠道，稳定农户收入，实现在保障农户收入的同时也稳定险企收入的目的。

举例来说

南华期货与阳光农业相互险在黑龙江合作开展了“大豆收入险”项目，同时引入了大豆压榨企业九三集团，企业承诺对于投保的品种，农民可以自主选择售粮的时机和价位，同时企业在期货市场进行套期保值操作，分散风险。

此外从扶贫角度，“保险＋期货”是非常好的农业保险形式。

与以前的输血式扶贫相比，可实现更加精准的扶贫。

不会破坏市场价格机制，还能刺激当地的造血机制；

从市场角度，可保障农户收入，有很大的市场空间；

从风险管理角度，可有效利用期货市场价格发现和对冲风险机制，完善传统的再保机制。

“期货+保险”的发展前景

引入商业银行也是目前“保险+期货”项目推行的延伸探索，试点项目通过与商业银行合作，升级为“保险+期货+银行”模式，向有融资需求的农户发放贷款。

比如华信期货和中华联合财险在辽宁合作开展的“玉米收入险”试点项目，引入了中国银行辽宁省分行，为农户提供信贷服务。

据了解，其操作模式为，农户购买相关保险，收入得到保障，从而使得其信用水平提升，而银行通过信用评估对有融资需求的农户发放贷款，解决其资金问题。

针对“保险+期货”试点项目全面健康推进，业内多位专家提出相关建议，主要包括降低保险费率、优化项目运行结构以及增强产品设计灵活性三个方面。

通过各种途径降低试点保险费率是项目落地的基础。降低保险费率的方式主要有补足缺位的场内期权、吸纳专业人士以及降低销售环节成本以及促进期货公司与保险公司的互通有无，普及各自的专业知识等。与此同时，有专业人士表示，“如果要在不增加农户负担的前提下通过更大覆盖面、更广数量级的试点测试模式运行效果，还需要中央和各级地方政府层面像现在政策性农业保险保费补贴一样的大力支持” 。

从试点项目运行结构来看，在建立试点常规统筹机制的基础上开通绿色审批通道，将有利于缩短试点承保周期，摸索试点可复制性和持续性，帮助险企与期货公司及时跟进市场。同时丰富市场风险管理手段，通过多种途径将价格风险通过期权交易转移分散。

从产品角度来说，应加快完善产品品种体系，增强“保险+期货”产品设计的灵活性，探索引入收入保险、美式期权(保险)、阶梯型期权(保险)等更加灵活的保险产品，从而满足不同地区农户的个性化需求、提高险企与期货市场服务实体经济、服务“三农”的能力。

结语

“保险＋期货”模式近两年成为热点，被认为是护航三农经济发展的创新金融服务。

“保险＋期货”可以实现农户、期货公司、保险公司三方受益，未来有很大发展空间，但在市场化和商业化运作之间的倾斜度有待探索，市场培育仍然任重道远。

完